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　　开头：兴业期货

　　摘抄

　　Abstract

　　中不雅：利润简陋，产量保管高位

　　供应：

　　（1）甲醇产量握续下降。

　　（2）PP和尿素产量创历史新高。

　　需求：

　　（1）聚酯、PVC和苯乙烯需求偏弱，聚烯烃需求一般。

　　（2）甲醇和尿素需求简陋。

　　库存：

　　（1）苯乙烯口岸库存和聚烯烃分娩企业库存仍在蓄积。

　　（2）尿素的分娩企业库存握续下降。

　　利润：

　　（1）油头和煤头利润均高潮，达到四年新高。

　　（2）卑劣利润无边下降，多量仍处于赔本景象。

　　微不雅：PTA和乙二醇增仓显贵

　　基差：

　　（1）现货价钱坚挺，基差无边走强。

　　（2）塑料基差偏高，尿素基差偏低。

　　价差：

　　（1）L-PP和L-V价差走扩。

　　（2）PX与PTA价差走扩。

　　量仓：

　　（1）PTA和乙二醇握仓量显贵加多。

　　波动率：

　　（1）PP和PVC波动率进一步下降。

　　（2）甲醇波动率开动回升。

　　综述：聚酯偏弱，塑料和甲醇偏强

　　强弱：

　　（1）油 > 煤。

　　（2）甲醇 > 塑料 > 尿素 > PP > 乙二醇 > PTA > 苯乙烯 > PVC 。

　　论断：

　　（1）供需均衡，仅甲醇和塑料偏强。

　　（2）原油利空出尽，眷注油化工反弹契机。

　　谋略与战略

　　Index and Strategy

　　总结：好意思国加征关税重叠欧佩克谋略增产，原油重挫。需求高潮同期产量下降，塑料和甲醇等部分化工品快速止跌反弹。

　　瞻望：3月上旬看多甲醇、尿素和聚烯烃，看空苯乙烯、PTA和乙二醇。将来一周保举蚁集往返04期权。

　　图1． 谋略一览

　　开头：隆众石化、Wind、兴业期货投资参议部

　　证据：1． 基本面中红色代表利多；2． 量价中灰色条形柱代表百分位水平；3． 数字与括号代表最新值与变化；4． 谋略遴荐参考附录

　　图2． 期货与现货价钱

开头：隆众石化、Wind、兴业期货投资参议部

　　图3． 成交量与握仓量

开头：Wind、兴业期货投资参议部

　　图4． 品种价差

开头：Wind、兴业期货投资参议部

　　隆众石化、Wind、兴业期货投资参议部

　　图5． 保举战略

开头：Wind、兴业期货投资参议部

　　苯乙烯

　　需求不及，走势偏弱

　　PTA

　　资本塌陷，走势偏弱

　　乙二醇

　　握仓量彰着增长

　　塑料

　　基本面简陋，走势偏强

　　PP

　　产量改动高，警惕下落

　　PVC

　　产量再行增长，短期保管谬误

　　甲醇

　　产量握续下降，价钱存在支握

　　尿素

　　日产量改动高，眷注需求变化

　　附录

　　Index and Strategy

　　图6． 化工品框架

　　资本：

　　（1）原油主要影响苯乙烯，PTA和塑料的价钱。

　　（2）煤炭主要影响乙二醇，PVC，甲醇和尿素的价钱。

　　（3）自然气主要影响甲醇和尿素的价钱。

　　（4）煤炭和原油共同影响PP的价钱。

　　需求：

　　（1）苯乙烯、塑料和PP的主要需求为日用品。

　　（2）苯乙烯和PP的主要需求为家电和汽车。

　　（3）乙二醇和PTA的主要需求为服装纺织。

　　（4）PVC的主要需求为基建和地产。

　　（5）尿素的主要需求为农业。

　　图7． 高卑劣权衡

图8． 图1入网划证据

　　关联东谈主：杨帆

　　从业经验编号：F3027216

　　投资参议编号：Z0014114

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